万邦医药上半年净利润仅14万元，经营现金流大降93.6%，拟3亿元控股赛德盛存商誉减值风险

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　　8月28日，万邦医药(301520)公布2026年半年报，公司营业收入为8776万元，同比下降40.2%；归母净利润为14万元，同比下降99.5%；扣非归母净亏损1343万元，同比下降209.0%；经营现金流净额为81万元，同比下降93.6%。

　　公司在半年报中表示，报告期内营业收入下降主要系受行业环境影响，本期订单数量减少及项目单价下行共同所致。

　　公司是一家提供药学和临床研究一站式服务的综合型医疗健康CRO企业，通过合同形式为制药企业等研发机构提供专业研发外包服务。公司成立于2006年，是国内较早提供药物研发和临床研究服务的CRO企业之一。公司主营业务包括临床研究服务、药学研究服务以及技术成果转化与合作开发等，在创新药、仿制药及一致性评价领域积累了丰富的项目经验。

　　分产品来看，万邦医药两大核心业务收入均出现大幅下滑。其中，临床研究服务实现营业收入7092.97万元，同比下降37.25%，毛利率仅为13.12%，较上年同期下降16.52%；药学研究服务实现营业收入890.97万元，同比下降34.63%，毛利率仅为5.43%，较上年同期下降14.14%。

　　半年报显示，上半年公司销售费用为439.78万元，同比增长8.04%；管理费用为1239.87万元，同比下降4.75%；研发费用为1575万元，同比下降34.37%；财务费用为-24.60万元，主要系利息收入减少所致。

　　此前，万邦医药拟通过并购切入创新药临床CRO赛道。2026年6月26日，公司公告拟以现金3.02亿元收购安徽赛德盛医药科技有限公司75.52%股权。此次交易完成后，赛德盛将成为公司控股子公司，纳入合并报表范围。

　　交易评估方面，采用收益法评估增值32,112.40万元，增值率397.06%；采用市场法评估增值32,612.40万元，增值率为403.24%。本次交易价格以上述评估结果作为定价参考，并经友好协商，确定赛德盛75.52%的股权转让价款为30,207.76万元。

　　赛德盛成立于2010年，是专业的创新药临床试验外包服务商，具备临床试验全链条服务能力，主营业务覆盖临床医学策略规划、I-III期临床运营、上市注册资料撰写、上市后临床研究等。截至收购公告日，赛德盛尚处于亏损状态。

　　本次交易设定了业绩承诺条款，业绩承诺人承诺赛德盛在2026年至2028年三年累计净利润不少于1.09亿元，具体为2026年度承诺净利润不少于3000万元，2027年度承诺净利润不少于3550万元，2028年度承诺净利润不少于4350万元。交易还设定了业绩补偿和超额业绩奖励条款、剩余股权收购权条款。

　　公司在半年报中提示，报告期内，公司通过并购赛德盛实现创新药CRO业务的拓展。若未来宏观经济环境、行业政策或市场竞争格局发生不利变化，收购公司发展未达预期，或业务整合及协同效应不及预期，可能面临商誉减值风险。

　　来源：读创财经复盘方法